BIDV: Kế hoạch LNTT 2022 tăng 36.1% YoY [Mục tiêu 48.000 đ/cp]

Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ giảm so với các quý trước (-11.1% QoQ, +2.7% YoY); lãi từ hoạt động FX tăng nhẹ 34.7% YoY trong khi lãi từ hoạt động đầu tư – kinh doanh chứng khoán đạt 591 tỷ VND, tăng 16.6% YoY và thu nhập từ hoạt động khác đạt 1,274 tỷ VND, giảm 44.0% YoY khiến NOII 4Q2021 đạt 4,398 tỷ VND, giảm 10.5% YoY và là quý cao nhất trong năm 2021. NII/TOI giảm mạnh, đạt 71.2% so với 3Q2021 đạt 80.0%.

Tỷ lệ nợ xấu 4Q2021 giảm mạnh so với 3Q2021, đạt 0.98% (-64bps QoQ) với nợ nhóm 3 và nợ nhóm 5 giảm mạnh lần lượt 12bps QoQ và 53bps QoQ. Trong kì, BID đã hạ mức trích lập dự phòng thấp hơn so với các quý trước, đạt 6,238 tỷ VND (-16.9% QoQ, -11.0% YoY) đồng thời đẩy mạnh xử lý nợ xấu khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 219.4%, là mức cao nhất của BID trong nhiêu năm gần đây. Theo thông tin từ BID, dư nợ tái cơ cấu đến hết 4Q2021 là khoảng 25 nghìn tỷ VND tương đương 1.82% tổng dư nợ tín dụng, giảm 2.2 nghìn tỷ VND so với 3Q2021. BID đã thực hiện trích lập toàn bộ cho phần nợ tái cơ cấu này trong năm 2021 thay vì dàn trải qua 3 năm, qua đó giảm áp lực trích lập trong các năm tới.

Bắt đầu từ ngày 1/1/2022, khách hàng sử dụng dịch vụ Ngân hàng số BIDV SmartBanking được miễn phí hoàn toàn phí chuyển tiền trong và ngoài hệ thống, phí quản lý 1 tài khoản, phí duy trì dịch vụ, phí dịch vụ tin nhắn OTT trên ứng dụng. Chính sách này áp dụng đối với toàn bộ các nhóm khách hàng, không yêu cầu về số dư tài khoản tối thiểu cũng như các yêu cầu khác. Theo BID, chính sách miễn phí giao dịch sẽ làm giảm khoảng 1.8 nghìn tỷ VND doanh thu phí tuy nhiên BID sẽ tăng được khả năng cạnh tranh thu hút khách hàng mới và giữ chân khách hàng cũ, cải thiện CASA.

Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư, BID đưa ra kế hoạch kinh doanh cho năm 2022. Cụ thể, tăng trưởng tín dụng kì vọng đạt 12.5%, LNTT kì vọng đạt 18.6 nghìn tỷ VND, tăng 36.1% YoY. KBSV đánh giá BID hoàn toàn đủ khả năng để hoàn thành kế hoạch tăng trưởng này dựa trên các yếu tố: (1) Sự hồi phục của nền kinh tế sau đại dịch thúc đẩy nhu cầu vay từ cả khối doanh nghiệp và cá nhân; (2) Dư địa cải thiện CASA còn nhiều với chính sách miễn phí giao dịch sẽ bù đắp cho áp lực tăng lãi suất đầu vào của hệ thống ngân hàng; (3) Trích lập dự phòng giảm trong năm 2022. BID đã tất toán nợ VAMC trong khi nợ tái cơ cấu đã được trích lập dự phòng hết trong năm 2021, qua đó giảm đáng kể áp lực trích lập dự phòng trong năm 2022.

Kế hoạch phát hành 6.5% cổ phần cho đối tác chiến lược vẫn đang trong quá trình tìm kiếm đối tác cũng như xin phê duyệt từ phía ngân hàng nhà nước. BID kì vọng thương vụ sẽ được hoàn thành trong giai đoạn 2022-2023.

Dự phóng kết quả kinh doanh

Chúng tôi đưa ra dự phóng cho BID trong năm 2022 như sau:

• Dự phóng tăng trưởng tín dụng đạt 12.3% trong năm 2022 khi các doanh nghiệp đẩy mạnh vay nợ để hồi phục sau dịch Covid-19.
• Chúng tôi ước tính NIM 2022 giảm 26bps YoY, đạt 2.64% với dự kiến mặt bằng lãi suất huy động của hệ thống ngân hàng tăng trở lại trong năm 2022.
• Dự phóng NPL đạt 1.45%, tăng 47bps YoY sau khi BID ghi nhận đúng nhóm nợ đối với nợ tái cơ cấu theo thông tư 14/2021/TT-NHNN.
• Chi phí trích lập dự phòng dự kiến đạt 24,097 tỷ VND, giảm 14.7% YoY do BID đã chủ động trích lập hết nợ tái cơ cấu trong năm 2021.
• Chúng tôi dự báo LNTT năm 2022 đạt 18,526 tỷ VND, tăng 36.2% YoY

Các nguồn định giá tham khảo khác: