CTCK khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG cp NVL (TP: 66), cp LTG (TP: 24.2), cp VEA (TP: 48.8) – MUA cp HDB (TP: 33.7), cp VGC (TP: 20.1), cp GMD (TP: 23.1), cp REE (TP: 47.2) :

NVL : Tăng đánh giá khi dòng tiền được hạ nhiệt

  • Chúng tôi nâng đánh giá NVL lên Tăng tỷ trọng (từ Giảm tỷ trọng), và tăng 41,6% giá mục tiêu lên 66.000đ do (1) kỳ vọng thoái vốn tại 50ha đất tại quận 8, TP.HCM sẽ giúp giảm áp lực lên dòng tiền và (2) kết quả bán hàng tích cực tại tại các dự án Aqua City và Aqua Riverside.
  • Chúng tôi điều chỉnh tăng 37,8% dự báo lợi nhuận thuần năm 2020 lên 3,5 nghìn tỷ đồng (tăng 5,8%) và điều chỉnh tăng 24,3% dự báo lợi nhuận thuần năm 2021 (đi ngang so với năm 2020).
  • Chúng tôi điều chỉnh tăng 16,7% giá mục tiêu theo phương pháp RNAV đồng thời điều chỉnh giảm tỷ lệ chiết khấu để xác định giá trị hợp lý còn 15% (từ 30%) do lo ngại về dòng tiền đã giảm bớt và chúng tôi tự tin về sự hồi phục sau dịch COVID-19

 

HDB: Q2/2020: HĐKD cốt lõi của Ngân hàng mẹ khả quan

  • HDB công bố lợi nhuận thuần hợp nhất Q2/2020 khả quan, đạt 1.320 tỷ đồng (tăng 47,3%); 6 tháng đầu năm, lợi nhuận thuần đạt 2.322 tỷ đồng (tăng 30,8%), cao hơn 15% dự báo của HSC.
  • Tín dụng tăng mạnh tại cả Ngân hàng mẹ (tăng 9,8% so với đầu năm) và HDSaison (tăng 7,2% so với đầu năm). Tỷ lệ NIM hợp nhất tăng 0,78% giúp thu nhập lãi thuần tăng mạnh 19,7%.
  • Tỷ lệ nợ xấu là 1,55% (tại Ngân hàng mẹ là 1,12% và HDSaison là 6,25%) so với 1,36% vào cuối 2019.
  • Duy trì đánh giá Mua vào và giá mục tiêu dựa trên phương pháp thu nhập thặng dư ở 33.700đ. Chúng tôi sẽ xem xét lại dự phóng.

LTG : Q2/2020: doanh thu sụt giảm do các thay đổi từ phía công ty

  • LTG công bố KQKD chưa kiểm toán Q2/2020 với doanh thu thuần giảm 47,8% và lợi nhuận thuần giảm 22,4%.
  • Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần giảm 49,8%, đạt 75,8% dự báo doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2020 của chúng tôi. Lợi nhuận thuần giảm 54,1% và thấp hơn 3,8% so với dự báo của chúng tôi.
  • Doanh thu chịu tác động bởi chính sách bán hàng mới đối với mảng thuốc bảo vệ thực vật, chiến lược cắt giảm sản xuất gạo không thương hiệu của LTG và điều kiện thời tiết không thuận lợi.
  • Chúng tôi duy trì đánh giá Tăng tỷ trọng, dự báo năm 2020 và giá mục tiêu là 24.200đ

VGC : Q2/2020: KQKD các mảng bù trừ cho nhau

  • Mặc dù kém khả quan, KQKD Q2/2020 của VGC vẫn sát dự báo của chúng tôi. Lợi nhuận thuần đạt 155 tỷ đồng (giảm 22,0%). Doanh thu đạt 2.466 tỷ đồng (giảm 4,1%).
  • Doanh thu vật liệu xây dựng kém do ảnh hưởng của COVID-19, nhưng được bù đắp bởi doanh thu tăng mạnh từ mảng BĐS và cho thuê KCN.
  • Như vậy, kết quả 6T/2020 lần lượt đạt 51,6% và 48,7% dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần năm 2020 của chúng tôi. Lợi nhuận thuần 6 tháng đầu thấp hơn 2,5% so với HSC dự báo.
  • Chúng tôi hiện đánh giá Mua vào đối với cổ phiếu VGC với giá mục tiêu dựa trên phương pháp Tổng thành phần là 20.100đ, tiềm năng tăng giá 6,9%. Giá cổ phiếu đã tăng 19,7% kể từ báo cáo cập nhật gần nhất vào ngày 8/4.

VEA : Q2/2020: KQKD bị ảnh hưởng mạnh bởi dịch COVID-19

  • VEA đã công bố KQKD Q2/2020, trong đó lợi nhuận thuần là 965 tỷ đồng (giảm mạnh 52,9%). Từ đầu năm đến nay, tổng lợi nhuận thuần giảm 31,1% còn 2.280 tỷ đồng. Kết quả này phù hợp với dự báo của chúng tôi.
  • KQKD Q2/2020 kém chủ yếu là do sự sụt giảm mạnh 62,5% lợi nhuận từ các liên doanh liên kết.
  • VEA đã không ghi nhận các khoản dự phòng phải thu quá hạn để loại bỏ các ý kiến ngoại trừ trong BCTC trong nửa đầu năm 2020. Do đó, kế hoạch niêm yết trên sàn HNX/HSX sẽ tiếp tục bị trì hoãn.
  • Chúng tôi duy trì đánh giá Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu theo phương pháp định giá DDM là 48.831đ.


GMD : Lợi nhuận Q2/2020 chịu tác động của COVID-19

  • GMD công bố KQKD Q2/2020 với doanh thu thuần giảm 9,2% và lợi nhuận thuần giảm 39,5% xuống còn 102,2 tỷ đồng.
  • Nếu không tính khoản thu nhập bất thường, LNTT từ hoạt động cốt lõi giảm 30,7% do doanh thu giảm và lợi nhuân từ các công ty liên doanh và liên kết sụt giảm mạnh.
  • LNTT nửa đầu năm 2020 là 281.6 tỷ đồng, hoàn thành 56,2% kịch bản tích cực năm 2020 của GMD. Lợi nhuận thuần nửa đầu năm 2020 là 216 tỷ đồng (giảm 25,1% so với cùng kỳ), sát với dự báo của chúng tôi.
  • Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 23.079đ, tiềm năng tăng giá 29,7%.


REE : Cho thuê văn phòng thúc đẩy KQKD Q2/2020

  • REE công bố KQKD hợp nhất Q2/2020. Lợi nhuận thuần đạt 374 tỷ đồng (giảm 13,9%), chủ yếu do lợi nhuận từ mảng điện giảm 39,5%. Doanh thu thuần đạt 1.290 tỷ đồng (tăng 2,5%).   
  • Lợi nhuận thuần lũy kế 6 tháng đầu năm 2020 hoàn thành 42% dự báo của HSC và đạt 39% kế hoạch cả năm của REE. KQKD nhìn chung sát với dự báo của chúng tôi; tuy nhiên, chúng tôi cho rằng KQKD mảng cho thuê văn phòng và mảng nước có thể tốt hơn dự báo trong Q2/2020; ngược lại mảng điện và cơ điện lạnh nhiều khả năng KQKD sẽ thấp hơn dự báo; chúng tôi đang xem xét lại dự báo.
  • Duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu theo phương pháp Tổng thành phần là 47.208đ

Nguồn : HSC


Gửi phản hồi

Website này sử dụng Akismet để hạn chế spam. Tìm hiểu bình luận của bạn được duyệt như thế nào.