CTG: Chi phí tín dụng thấp quý 2 thúc đẩy tăng trưởng thu nhập ròng 6 tháng 2020 – Báo cáo KQKD [Mục tiêu 23.800 đ/cp]

Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG) đã công bố KQKD hợp nhất 6 tháng 2020 với LN ròng đạt tổng cộng 6 nghìn tỷ đồng (+39,6% YoY), hoàn thành 71% dự báo 2020 của chúng tôi. Tăng trưởng thu nhập ròng mạnh mẽ 6 tháng 2020 chủ yếu đến từ (1) mức giảm nhẹ trong chi phí HĐKD – OPEX (3,8% YoY) và (2) chi phí tín dụng thấp trong quý 2. Chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo lợi nhuận và/hoặc giá mục tiêu của chúng tôi, dù cần đánh giá chi tiết hơn.

Thu nhập lãi ròng (NII) và tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) 6 tháng 2020 tăng nhẹ 0,2% và 5,0% YoY, đã hoàn thành 48% dự báo tương ứng của chúng tôi cho cả năm 2020. NIM 6 tháng 2020 đạt 2,72% (-15 điểm cơ bản YoY) so với dự phóng NIM 2020 là 2,75%.

Tăng trưởng tín dụng 6 tháng 2020 đạt 0,4% tính từ đầu năm (YTD), đến từ (1) tăng trưởng khoản vay gộp 0,7% YTD và (2) mức giảm 16,5% YTD trong số dư trái phiếu doanh nghiệp. CTG tiếp tục thực hiện dự phòng tích cực cho VAMC trong quý 2/2020. Chúng tôi ước tính số dư VAMC ròng đã giảm 3,6 nghìn tỷ đồng trong 6 tháng 2020. Tính đến cuối 6 tháng 2020, CTG đã dự phòng 76% số dư VAMC.

Sau khi báo cáo tỷ lệ xử lý nợ sớm trong quý 1 (tỷ lệ xử lý nợ trong khoản vay gộp đạt 1,25%), tỷ lệ xử lý nợ tính từ đầu năm của CTG giảm còn 0,85% khoản vay gộp trong 6 tháng 2020 so với 0,92% trong cả năm 2019.

OPEX 6 tháng 2020 giảm 3,8% YoY, chủ yếu đến từ mức giảm 7,3% YoY trong chi phí nhân viên, chiếm khoảng 63% OPEX

Nguồn: VCSC

Các nguồn định giá tham khảo khác