BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với kỳ vọng dài hạn, mức giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 74.300 VND/CP, tương đương với P/E dự phóng 2020 là 22,1x lần, +27,4% so với giá đóng cửa ngày 28/02/2020. IMP là một trong những doanh nghiệp dược nội địa, đi đầu trong chiến lược nâng cấp nhà máy và phát triển kênh ETC. Cần nhấn mạnh thêm là việc sở hữu cùng lúc ba nhà máy EU-GMP không phải là chuyện dễ dàng, khi các doanh nghiệp thường mất từ 3 đến 5 năm để đào tạo đội ngũ, cũng như xây dựng chuỗi cung ứng, và đầu tư xây dựng nhà máy. Công tác bán hàng qua kênh ETC đã được cải thiện sẽ đem lại điểm sáng cho hoạt động kinh doanh của IMP trong thời gian tới. Thanh khoản và giá cổ phiếu của IMP đã được cải thiện thời gian gần đây nhờ các thông tin tích cực từ hoạt động kinh doanh cũng như triển vọng tương lai.
>> IMP: Báo cáo cập nhật – OUTPERFORM – KQKD Q4/2019 dự báo đột phá, triển vọng tích cực từ kênh ETC
Việc đầu tư, nâng cấp nhà máy lên tiêu chuẩn cao nhằm đấu thầu vào kênh ETC sẽ là lời giải cho bài toán tăng trưởng trong thời gian tới
Với sự hỗ trợ pháp lý, đặc biệt là thông tư 15/2019/TT-BYT, các sản phẩm nội địa đã bắt đầu thâm nhập đáng kể vào kênh ETC, đặc biệt là ở Nhóm 2. Đây là kết quả từ hàng loạt chính sách ủng hộ công ty nội địa, cũng như nỗ lực xây dựng và nâng cấp nhà máy.
Các chuỗi sản xuất ở Trung Quốc bị gián đoạn do ảnh hưởng bởi Covid-19 sẽ gây ảnh hưởng ngắn hạn đến nguồn cung nguyên liệu dược (API) trong thời gian tới
Chúng tôi lo ngại dịch bệnh sẽ khiến nguồn cung API từ Trung Quốc bị ảnh hưởng, qua đó làm tăng chi phí sản xuất. IMP hiện đã lên kế hoạch tích trữ nguyên liệu với thời hạn dài hơn so với các năm trước, nhằm giảm thiểu tác động đến hoạt động sản xuất và khai thác nhà máy.
Hai trên ba nhà máy của IMP hiện đã bước vào giai đoạn khai thác
Với lợi thế là một trong ba doanh nghiệp nội địa có sản phẩm trúng thầu ở Nhóm 2, hoạt chất Cefalosporine, và là doanh nghiệp duy nhất ở hoạt chất Penicillin, chúng tôi kỳ vọng sự đột phá trong hoạt động kinh doanh của IMP trong 3 năm tới. Cho năm 2020, BVSC dự báo doanh thu của IMP đạt 1.740 tỷ đồng (+24% yoy) và LNST đạt 188,5 tỷ đồng (+16% yoy), tương đương với EPS là 3.357 đồng/cp
Khuyến nghị đầu tư
BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với kỳ vọng dài hạn, mức giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 74.300 VND/CP, tương đương với P/E dự phóng 2020 là 22,1x lần, +27,4% so với giá đóng cửa ngày 28/02/2020. IMP là một trong những doanh nghiệp dược nội địa, đi đầu trong chiến lược nâng cấp nhà máy và phát triển kênh ETC. Cần nhấn mạnh thêm là việc sở hữu cùng lúc ba nhà máy EU-GMP không phải là chuyện dễ dàng, khi các doanh nghiệp thường mất từ 3 đến 5 năm để đào tạo đội ngũ, cũng như xây dựng chuỗi cung ứng, và đầu tư xây dựng nhà máy. Công tác bán hàng qua kênh ETC đã được cải thiện sẽ đem lại điểm sáng cho hoạt động kinh doanh của IMP trong thời gian tới. Thanh khoản và giá cổ phiếu của IMP đã được cải thiện thời gian gần đây nhờ các thông tin tích cực từ hoạt động kinh doanh cũng như triển vọng tương lai.
Nguồn: Bảo Việt – BVSC
Đồ thị phân tích kỹ thuật
Chart cho tín hiệu điều chỉnh, cơ hội canh mua vùng giá thấp
IMP chart. Nguồn: Admin