UIC – CTCP Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị IDICO: Cập nhật ĐHCĐ thường niên năm 2020

Tại mức giá đóng cửa ngày 12/5/2020 là 40.400 đ/cp, UIC đang giao dịch ở mức P/E trailing là 5,2x lần, thấp hơn so với mức P/E trung bình của một số doanh nghiệp cùng ngành là 6,5x lần. Tuy nhiên, do KCN Nhơn Trạch đã lấp đầy 100% nên khả năng tăng trưởng doanh thu từ khách hàng mới là chưa có, đồng thời hai dự án mở rộng công suất vẫn chưa đem lại doanh thu trong năm 2020, nên chúng tôi đưa ra khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu UIC ở thời điểm hiện tại.

Kết quả hoạt động kinh doanh năm 2019

Tổng doanh thu năm 2019 đạt 2.756 tỷ đồng (+8,02% yoy) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 73,6 tỷ đồng (+12,28% yoy), lần lượt hoàn thành 106,79% và 124,79% kế hoạch năm.

Tổng doanh thu năm 2019 đạt 2.756 tỷ đồng, trong đó doanh thu mảng kinh doanh điện (chiếm hơn 98% doanh thu) đạt gần 2.700 tỷ đồng (+9,18% yoy) nhờ sản lượng điện cung cấp cho các khách hàng trong khu công nghiệp (KCN) Nhơn Trạch tăng 5,12% yoy và giá bán lẻ điện trung bình tăng 3,95% yoy.

LNTT đạt 73,3 tỷ đồng (+12,28% yoy): Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điện năm 2019 tăng 11,86% yoy cao hơn mức tăng trưởng doanh thu nhờ việc tăng giá điện trong năm 2019, giúp biên lợi nhuận gộp mảng này cải thiện lên 3,04%. Ngoài ra chi phí tài chính giảm hơn 75% yoy do UIC thực hiện hoàn nhập dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh và tổn thất đầu tư là 1,25 tỷ đồng (cùng kỳ chỉ 27 triệu đồng), giúp LNTT tăng 12,28% yoy.

Cổ tức năm 2019: 6.000 đ/cp, đã tạm ứng 2.000 đ/cp vào ngày 27/12/2019, phần còn lại dự kiến chi trả vào ngày 29/5/2020.

Hoạt động đầu tư năm 2020

(1) Dự án nâng công suất trạm biến áp (TBA) 110/22kV Tuy Hạ từ 182MVA lên 229MVA: tổng giá trị đầu tư là 55,4 tỷ đồng. Hiện UIC đang thực hiện công tác chấm thầu và dự kiến 8 tháng sau (đến năm 2021) khi công tác chấm thầu hoàn tất thì dự án sẽ đưa vào hoạt động.

(2) Dự án TBA 110/22kV KCN Hựu Thạnh tỉnh Long An công suất 189MVA: tổng giá trị đầu tư dự kiến là 115 tỷ đồng, dự án đã được bổ sung vào Quy hoạch phát triển lưới điện tỉnh Long An và đang chờ Bộ Công thương phê duyệt, dự kiến cuối tháng 5/2020 sẽ có kết quả và đến cuối năm 2023 dự án mới mang lại doanh thu.

Do hoạt động kinh doanh điện ở KCN Nhơn Trạch (diện tích lấp đầy 100%) tương đối ổn định, nên công ty đang tiến hành mở rộng công suất để phát triển khách hàng mới. Tuy nhiên, đến nay việc đầu tư mở rộng vẫn đang trong quá trình chấm thầu và chờ phê duyệt. Do đó, chúng tôi cho rằng 2 dự án này chưa mang lại doanh thu trong năm 2020.

Kế hoạch kinh doanh năm 2020

(1) Tổng doanh thu: 2.895,23 tỷ đồng, tăng 5,10% yoy.

(2) LNTT: 65,05 tỷ đồng, giảm 11,65% yoy.

(3) Cổ tức: kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền 3.000 đồng/cp. Kết quả kinh doanh Q1/2020: Tổng doanh thu đạt 638,7 tỷ đồng (+7,85% yoy) và LNTT đạt 18,76 tỷ đồng (+23,63% yoy), lần lượt hoàn thành 22,34% và 28,85% kế hoạch năm 2020.

Chúng tôi ước tính tổng doanh thu năm 2020 đạt 2.627 tỷ đồng (- 4,64% yoy) và LNTT ước đạt 70,24 tỷ đồng (-4,6% yoy), lần lượt hoàn thành 90,73% và 107,97% kế hoạch năm.

Khuyến nghị đầu tư cổ phiếu UIC

Tại mức giá đóng cửa ngày 12/5/2020 là 40.400 đ/cp, UIC đang giao dịch ở mức P/E trailing là 5,2x lần, thấp hơn so với mức P/E trung bình của một số doanh nghiệp cùng ngành là 6,5x lần. Tuy nhiên, do KCN Nhơn Trạch đã lấp đầy 100% nên khả năng tăng trưởng doanh thu từ khách hàng mới là chưa có, đồng thời hai dự án mở rộng công suất vẫn chưa đem lại doanh thu trong năm 2020, nên chúng tôi đưa ra khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu UIC ở thời điểm hiện tại. Nhà đầu tư có thể xem xét MUA vào ở mức giá 36.000 đồng/cp (thấp hơn 10,89% so với giá hiện tại) tương ứng P/E fwd là 5,0x, tỷ suất cổ tức tại mức giá này là 8,3%.

Nguồn: FPTs


Các nguồn định giá tham khảo khác


Đồ thị phân tích kỹ thuật theo Hệ thống Tín hiệu dòng tiền iBroker SIS 4.0

UIC chart. Nguồn: Admin


 

Link tham room zalo Tín hiệu dòng tiền để nhận được tư vấn trong phiên cổ phiếu có tín hiệu Mua/Bán: https://zalo.me/g/mudsad194

 


 

Gửi phản hồi

Website này sử dụng Akismet để hạn chế spam. Tìm hiểu bình luận của bạn được duyệt như thế nào.