Chứng khoán Q3/2026: Margin tăng nhưng lợi nhuận được dự báo giảm

CHỨNG KHOÁN Q3/2026: MARGIN TĂNG NHƯNG LỢI NHUẬN ĐƯỢC DỰ BÁO GIẢM Theo VCBS, thanh khoản Q3/2026 giảm khoảng 55–60% so với cùng kỳ. Dư nợ margin có thể vẫn tăng nhờ vốn mới, nhưng môi giới, NIM tài trợ giao dịch và đầu tư chịu áp lực. SSI DT: 2.511 tỷ đồng, -19,9%. LNST: 1.044 tỷ đồng, -29,3%. Dư nợ margin bình quân được dự báo tăng 15–20%, nhưng NIM chịu sức ép từ lãi suất. HCM DT: 1.306 tỷ đồng, -5,4%. LNST: 379 tỷ đồng, -14,0%. VCBS kỳ vọng margin tăng sau tăng vốn; danh mục cuối Q2 có tỷ trọng trái phiếu cao. VCI DT: 975 tỷ đồng, -5,5%. LNST: 342 tỷ đồng, -18,7%. Dư nợ HTTC dự báo tăng 30–35%, nhưng NIM có thể thu hẹp; IB là biến số hỗ trợ. PHOWALL VIEW Margin tăng không đồng nghĩa lợi nhuận tăng. Bốn biến số phải theo dõi là thanh khoản thị trường, dư nợ margin, NIM tài trợ giao dịch và lãi/lỗ đầu tư. NGUỒN VCBS Research Department – “Dự báo KQKD Q3/2026 và 2026”, báo cáo 12 trang ngày 24/09/2026. Các số liệu trong bài là dự báo của VCBS, không phải KQKD thực tế. Bộ nguồn hiện tại mới có 1 CTCK nên trạng thái là SINGLE ESTIMATE, chưa phải consensus.