Dầu khí Q3/2026: BSR, PVS, GAS được dự báo tăng mạnh, PVD và PLX phân hóa

DẦU KHÍ Q3/2026: BSR, PVS, GAS ĐƯỢC DỰ BÁO TĂNG MẠNH, PVD VÀ PLX PHÂN HÓA VCBS đánh giá dầu khí tích cực nhưng phân hóa theo từng khâu. BSR DT: 60.437 tỷ đồng, +87% YoY. LNTT: 5.744 tỷ đồng, +446% YoY. Động lực: sản lượng tăng và crack spread mở rộng. Rủi ro/điều cần kiểm tra: crack spread/sản lượng thực tế thấp hơn giả định. PVS DT: 10.906 tỷ đồng, +13% YoY. LNTT: 654 tỷ đồng, +72% YoY. Động lực: M&C, Lô B – Ô Môn và Lạc Đà Vàng. Rủi ro/điều cần kiểm tra: tiến độ nghiệm thu/ghi nhận dự án. GAS DT: 40.008 tỷ đồng, +12% YoY. LNTT: 4.954 tỷ đồng, +55% YoY. Động lực: sản lượng khí/LNG huy động tăng và giá bán cải thiện. Rủi ro/điều cần kiểm tra: sản lượng huy động hoặc giá bán thấp hơn dự kiến. PVD DT: 3.108 tỷ đồng, +21% YoY. LNTT: 311 tỷ đồng, -15% YoY. Động lực: hoạt động khoan và dịch vụ giếng khoan phục hồi. Rủi ro/điều cần kiểm tra: chi phí dự án Sông Đốc kéo dài. PLX DT: 131.000 tỷ đồng, +57% YoY. LNTT: 500 tỷ đồng, -38% YoY. Động lực: giá bán và sản lượng tăng. Rủi ro/điều cần kiểm tra: giảm giá tồn kho và trích lập. PHOWALL VIEW BSR có mức tăng LNTT dự báo cao nhất trong nhóm. Nhưng mỗi mã nhạy với biến số khác nhau: crack spread, backlog M&C, sản lượng khí/LNG, hiệu suất giàn hay rủi ro tồn kho. Không dùng một biến “giá dầu” để suy ra toàn ngành cùng hưởng lợi. NGUỒN VCBS Research Department – “Dự báo KQKD Q3/2026 và 2026”, báo cáo 12 trang ngày 24/09/2026. Các số liệu trong bài là dự báo của VCBS, không phải KQKD thực tế. Bộ nguồn hiện tại mới có 1 CTCK nên trạng thái là SINGLE ESTIMATE, chưa phải consensus.