Chúng tôi duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho PC1, với mức định giá 32.550 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 24%). BVSC ưa thích PC1 do đây là doanh nghiệp có vị thế đầu ngành xây lắp điện Việt Nam, có năng lực triển
khai dự án hiệu quả đã được chứng minh, và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận rất tích cực trong giai đoạn 5-7 năm tiếp theo.
Một số thông tin cập nhật
Dự án đường dây 500kV mạch 3 (mở rộng)
Đây là dự án có vai trò đặc biệt quan trọng trong việc kết nối lưới điện liên miền, giúp tăng công suất truyền tải điện từ miền Trung ra miền Bắc từ 2.200 MW lên đến 5.000 MW, góp phần đảm bảo cung ứng điện cho miền Bắc các năm 2024–2025. PC1 đã trúng thầu và ký kết các hợp đồng với tổng giá trị hơn 2.100 tỷ đồng (chiếm khoảng 9% TMĐT toàn bộ dự án), bao gồm các hạng mục xây lắp, cung cấp thiết bị cột và cung cấp thiết bị vật tư. Dự án hiện tại vẫn đang đạt đúng tiến độ đề ra, dự kiến chậm nhất 30/6/2024 sẽ chính thức đưa vào hoạt động.
Ngoài các dự án trên, trong Q4.23 và Q1.24, công ty cũng đã ký kết thêm được nhiều hợp đồng xây lắp khác, như dự án Đz 500kV MonSoon – Thạnh Mỹ khoảng 200 tỷ đồng, các dự án lắp đặt cáp ngầm tại Thành phố Hồ Chí Minh, trạm biến áp tại Đà Nẵng, cột điện đơn thân,… Song song với đó, PC1 đang mở rộng sang thị trường quốc tế như Úc, Đài Loan, Philippines,… dự kiến sẽ ký kết được một số hợp đồng trong năm 2024 về tổng thầu EPC cho các dự án Năng lượng tái tạo. Dự phóng công ty sẽ ký được 8.100 tỷ đồng (+71% y/y) tổng giá trị hợp đồng Tổng thầu EPC và sản xuất công nghiệp trong năm 2024, và hoàn thành doanh thu 5.556 tỷ đồng (+47% y/y).
Bất động sản KCN
CTCP Western Pacific (PC1 sở hữu 30% vốn) đang đầu tư các dự án bất động sản khu công nghiệp Yên Phong II-A (Bắc Ninh), cụm cảng – cụm công nghiệp – khu công nghiệp tại Hà Nam và khu công nghiệp Yên Lư tại Bắc Giang. Tổng quỹ đất của 3 khu công nghiệp này là 1.113 ha với tổng chi phí đầu tư rơi vào khoảng 10.346 tỷ đồng. Dự án Yên Phong II – A đã chính thức bắt đầu bàn giao đất và ghi nhận KQKD kể từ Q1.24. Dự báo cả năm 2024, Western Pacific sẽ bàn giao tổng cộng 60 ha tại dự án này, một số khách hàng lớn có thể kể đến như Samsung, Semcorp, Aeon,… Chúng tôi dự phóng PC1 sẽ ghi nhận thêm 105 tỷ đồng lợi nhuận từ dự án này, góp phần hỗ trợ tăng trưởng KQKD của công ty trong năm nay. Các dự án gối đầu tại Hà Nam và Bắc Giang vẫn đang trong quá trình xin chủ trương đầu tư dự án, dự kiến sẽ hoàn thành vào 2024-25.
KCN Nomura 2 (PC1 sở hữu 99% vốn) cũng đang được công ty xúc tiến các thủ tục để xin cấp phép chứng nhận đầu tư, dự kiến hoàn thành trong 2024-2025 để có thể bắt đầu triển khai GPMB và xây dựng. Quy mô dự án là 200 ha. CTCP Kho bãi Phú Bình đang nghiên cứu, khảo sát các dự án khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu. Định hướng của PC1 trong giai đoạn từ nay đến 2030 sẽ tập trung đẩy mạnh phát triển Bất động sản Khu công nghiệp, với kế hoạch 1.500 ha trong 6 năm tới.
Tiến độ ghi nhận KQKD tại các dự án KCN của PC1
Khoáng sản và vật liệu mới
Dự án nhà máy giai đoạn 1 đã chính thức vận hành vào Tháng 5/2023, đã xuất khẩu khoảng hơn 21 nghìn tấn tinh quặng Nickel và đem về 705 tỷ đồng doanh thu trong năm 2023. PC1 đặt kế hoạch sẽ xuất khẩu khoảng 50 nghìn tấn trong năm 2024 và ghi nhận doanh thu khoảng 1.000 tỷ đồng, tỷ suất lợi nhuận khoảng 20% – tương đương các công ty chế biến khoáng sản lớn trên thế giới.
Giá Nickel năm 2023 đóng cửa trung bình khoảng 16.400 USD/tấn, giảm mạnh 16% so với năm 2022. Tuy nhiên, mức giá này vẫn tốt so với mặt bằng chung thị trường kim loại màu trên thế giới, và neo ở mức cao so với trung bình lịch sử của Nickel trong 5 năm vừa qua. Dự báo giá Nickel năm 2024 sẽ tăng khoảng 4% y/y, đạt mức 17.000 USD/tấn vào cuối năm nhờ nhu cầu tiêu thụ toàn cầu vẫn tăng trưởng khoảng 9%. Đây là mức giá thuận lợi hơn so với phương án nghiên cứu đầu tư của công ty (chỉ khoảng 12.000 USD/tấn), do đó chúng tôi cũng kỳ vọng một mức biên lợi nhuận tích cực ở mảng hoạt động này cho PC1. Cho năm 2024, chúng tôi dự báo doanh thu bán khoáng sản đạt mức 1.078 tỷ đồng (+53% y/y).
Cũng theo chia sẻ, công ty đang bước đầu chuẩn bị đầu tư dự án nhà máy giai đoạn 2, theo đó sẽ nghiên cứu thêm về công nghệ để chế biến sâu sản phẩm, không chỉ dừng ở tinh quặng Nickel, để có thể nâng cao giá thành sản phẩm và mở rộng biên lợi nhuận. Thủ tục giấy phép, đầu tư thăm dò sẽ mất khoảng 3 năm, chúng tôi sẽ tiếp tục cập nhật khi có các thông tin tiếp theo.
Dự phóng KQKD
Định giá
Chúng tôi duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho PC1, với mức định giá 32.550 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 24%). BVSC ưa thích PC1 do đây là doanh nghiệp có vị thế đầu ngành xây lắp điện Việt Nam, có năng lực triển khai dự án hiệu quả đã được chứng minh, và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận rất tích cực trong giai đoạn 5-7 năm tiếp theo.
Nguồn: BVSC
Các nguồn định giá tham khảo khác:
Đồ thị phân tích kỹ thuật theo Hệ thống Tín hiệu dòng tiền iBroker SIS 4.0
PC1 chart. Nguồn: Admin
Link tham room zalo Tín hiệu dòng tiền để nhận được tư vấn trong phiên cổ phiếu có tín hiệu Mua/Bán: https://zalo.me/g/izmqqe638
Bài liên quan
![CTCP Tập đoàn PC1 (PC1):Mảng xây lắp điện sẽ đóng vai trò chủ đạo trong năm 2024[Mục Tiêu: 33.000 đ/cp]](https://i0.wp.com/phowall.vn/wp-content/uploads/PC1-255-155.png?resize=150%2C150&ssl=1)
18/01/2024 CTCP Tập đoàn PC1 (PC1):Mảng xây lắp điện sẽ đóng vai trò chủ đạo trong năm 2024[Mục Tiêu: 33.000 đ/cp] Posted in Phân tích Cơ bản (FA - Fundamental Analysis), Chủ đề HOT- 06/06/2023 CTCP Tập đoàn PC1 (PC1): Động lực tăng trưởng tới từ các lĩnh vực mới[Mục Tiêu: 33.600 đ/cp] Posted in Phân tích Cơ bản (FA - Fundamental Analysis), Chủ đề HOT
- 21/03/2023 CTCP Tập đoàn PC1 (PC1): Vững vàng tăng trưởng chờ Quy hoạch Điện VIII[Mục Tiêu: 29.800 đ/cp] Posted in Phân tích Cơ bản (FA - Fundamental Analysis), Chủ đề HOT
- 02/06/2022 CTCP Tập đoàn PC1 (PC1): Lĩnh vực sản xuất điện là đầu tàu đóng góp vào tăng trưởng kết quả kinh doanh trong năm 2022[Mục Tiêu: 46.600 đ/cp] Posted in Phân tích Cơ bản (FA - Fundamental Analysis), Chủ đề HOT
