Thị trường điều chỉnh giảm trong ngày đáo hạn HĐTL VN30F1910 nhưng vẫn trong kênh xu hướng – Cổ phiếu tích cực PNJ DCM GEG KDC –  Cập nhật phân tích PNJ AAA

Cổ phiếu có tín hiệu theo Hệ thống Tín hiệu dòng tiền thông minh iBroker SIS™ 4.0

Tín hiệu MUA/BÁN (lọc cổ phiếu khớp lệnh trên 1 tỷ đồng/phiên)

Top cổ phiếu còn tiếp tục xu hướng tăng sau khi có tín hiệu MUA

* Bản đầy đủ bao gồm Phân tích cơ bản (FA) và chart Phân tích kỹ thuật (TA) vui lòng xem trên website www.phowall.vn – Hệ thống tín hiệu dòng tiền thông minh iBroker SIS™ 4.0

QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ

VN-Index giảm 4.64 điểm (-0.47%), đóng cửa tại 989.82 điểm. Thanh khoản giảm nhẹ với 157.1 triệu cổ phiếu khớp lệnh.

VN-Index tiếp tục giao dịch thận trọng và suy yếu. Mặc dù được hỗ trợ gần mức 991 điểm trong phiên và hồi phục trở lại nhưng kết phiên chỉ số vẫn sụt giảm về mức thấp nhất trong phiên. Chỉ báo kỹ thuật MACD suy giảm trở lại trước áp lực của đường tín hiệu, RSI cũng suy giảm về gần mức 50. Điều này cho thấy VN-Index vẫn chịu nhiều áp lực bán từ vùng 995 điểm, suy yếu và cần thêm thời gian tích lũy.

Thị trường vẫn trong kênh tích lũy chặt quanh ngưỡng 1,000. Chúng tôi duy trì quan điểm thận trọng khi Vni chưa vượt ngưỡng tâm lý 1.000, tuy nhiên thị trường vẫn đang có những tích lũy tích cực. Vì vậy, nhà đầu tư được khuyến nghị tranh thủ các nhịp hồi phục để giảm tỷ trọng các vị thế ngắn hạn trong danh mục. Đối với nhà đầu tư dài hạn có thể gia tăng tỷ trọng những cổ phiếu có kết quả kinh doanh quý 3 tốt và 2019 khả quan như dòng bank VCB ACB MBB VPB TCB, dòng bluechip VNM FPT MWG PNJ REE, midcap PTB DIG DXG,…khi Vnindex vượt 1.000

CẬP NHẬT PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỔ PHIẾU

CTCP Nhựa An Phát Xanh (AAA)

AAA là nhà sản xuất bao bì nhựa hàng đầu Việt Nam, chủ yếu cho thị trường xuất khẩu. Không chỉ đạt tăng trưởng kép hàng năm ấn tượng 47% về doanh thu và 27% về LNST sau lợi ích CĐTS trong giai đoạn 2013-2018, công ty còn khiến chúng tôi chú ý vì đi tiên phong trong việc sản xuất các sản phẩm nhựa phân hủy sinh học, hiện đang là một xu hướng tất yếu trên toàn cầu.

Chúng tôi dự báo doanh thu từ bao bì nhựa đạt tăng trưởng mạnh cùng với đóng góp từ các mảng kinh doanh mới như phân phối nguyên liệu nhựa và KCN sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận.

AAA đã đầu tư vào các sản phẩm phân hủy sinh học, mà chúng tôi cho rằng không chỉ thể hiện quyết tâm của AAA trong việc sản xuất các sản phẩm thân thiện hơn với môi trường mà còn mang tính quyềt định đến triển vọng của công ty khi nhựa sinh học sẽ thay thế trực tiếp cho các sản phẩm nhựa truyền thống của công ty trong dài hạn.

Chúng tôi cho rằng dòng tiền hoạt động không cao, đòn bẩy nợ lớn và xu hướng sử dụng các công cụ huy động vốn có tính chất pha loãng như trái phiếu kèm chứng quyền để mở rộng công suất là các vấn đề chính cần được xem xét khi nhà đầu tư quyết định đầu tư vào AAA.

Định giá của AAA tỏ ra hấp dẫn tại mức P/E 2019 là 6,9 lần trên cơ sở mục tiêu lợi nhuận công ty đề ra và số cổ phiếu pha loãng (so với P/E trượt 12 tháng của các công ty cùng ngành trong nước là 7,9 lần và trong khu vực là 8,5 lần) vì AAA có các chỉ số cơ bản và triển vọng dài hạn khả quan hơn đến từ các sản phẩm nhựa phân hủy sinh học.

Rủi ro: Giá nhựa đầu vào biến động thất thường, xu hướng giảm sử dụng các mặt hàng nhựa chỉ dùng một lần.

CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ)

PNJ cống bố báo cáo KQKD hợp nhất quý 3/2019 với doanh thu thuần 3.934 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước.

Lãi gộp trong kỳ của PNJ đạt 753 tỷ đồng, tương ứng biên lãi gộp 19,14%, cải thiện đôi chút so với mức 19% cùng kỳ năm trước.

Chi phí tài chính quý 3/2019 của PNJ tăng 78% so với cùng kỳ, chủ yếu do tăng lãi vay. Chi phí bán hàng cũng tăng 27% lên 340,8 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 22% lên 113,7 tỷ đồng. Theo PNJ, các chi phí phát sinh trong kỳ tăng chủ yếu do chiến lược phát triển hệ thống bán lẻ ngành vàng, đồng hồ.

Sau khi trừ đi các chi phí phát sinh trong kỳ, PNJ ghi nhận 208 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 3, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này được coi là tích cực trong bối cảnh sự cố ERP của PNJ cũng chỉ mới được khắc phục.

Lũy kế 9 tháng, PNJ đạt doanh thu thuần 11.679 tỷ đồng, tăng 11% và lợi nhuận sau thuế 806 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ năm 2018. Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) 9 tháng đạt 3.619 đồng. Biên lãi gộp trong 9 tháng của PNJ lên tới xấp xỉ 21%.

Triển vọng 2019

Đối với PNJ thì lưu ý nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ ba yếu tố sau:

1. Tốc độ và hiệu quả của việc mở rộng cửa hàng mở mới
2. Hiệu quả của việc ứng dụng ERP mới
3. Độ phục hồi của sức mua thị trường tiêu dùng có thể đánh giá tiềm năng tăng trưởng tương lai của PNJ.

Chiến lược mở rộng chuỗi cửa hàng sẽ đóng vai trò quyết định cho tiềm năng tăng trưởng PNJ trong tương lai. Hiện tại, theo chúng tôi đánh giá dư địa mở mới các cửa hàng đối với khu vực Tier 1 – khu vực HCM (Quận 1,3,4,5,10, Bình Thạnh, Tân Bình, Gò Vấp) sẽ không còn nhiều do thiếu các vị trí đắc địa. Do đó, tăng trưởng PNJ sẽ phụ thuộc vào mở rộng chuỗi cửa hàng ở khu vực Tier 2 và Tier 3. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo, khoảng cách tỷ trọng đóng góp giữa Tier 1 và Tier 2 đang thu hẹp dần và sắp ngang bằng nhau. (Tăng trưởng ở Tier 1 hiện đang một con số, Tier 2 đang cao hơn 20%, và Tier 3 khoảng 30%). Lũy kế 6T2019, PNJ đã mở mới được 19 cửa hàng mới – đóng cửa 4 cửa hàng (Tier 1 chiếm 30%, và 70% còn lại thuộc về Tier 2 – Tier 3), nâng tổng số cửa hàng lên mức 339 cửa hàng, chiếm 53/63 tỉnh thành.

Chúng tôi cho rằng (1) Tốc độ mở rộng chuỗi cửa hàng và (2) Hiệu quả tăng trưởng cửa hàng mở mới khu vực Tier 2-3 sẽ là yếu tố then chốt quyết định tăng trưởng của PNJ trong giai đoạn sắp tới trong bối cảnh tăng trưởng ở khu vực Tier 1 đã có xu hướng chậm lại.

Với việc hệ thống ERP đã được khắc phục thì kỳ vọng PNJ có thể duy trì mức tăng trưởng về lợi nhuận là 17% cho Q4/2019. Ước tính lợi nhuận Q4/2019 của PNJ sẽ đạt 311 tỷ. Tổng lợi nhuận ròng đạt 1.117 tỷ xấp xỉ kế hoạch lợi nhuận mà PNJ đã đề ra đầu năm là 1181 tỷ. Với hơn 222 triệu cổ phiếu đang lưu hành thì EPS đạt 5.018 đồng/cp, giảm khoảng 12% so với năm 2018 (trong năm 2019 PNJ đã chia cổ phiếu thưởng tỷ lệ 33% nên sự suy giảm EPS 12% là không đáng kể).

TIN VĨ MÔ

Tin trong nước

• 9 tháng đầu năm 2019, TPHCM xuất khẩu đạt 30 tỷ 700 triệu USD, tăng 9.5% so với cùng kỳ năm trước, nhưng nhìn lại 10 năm qua thì xuất khẩu của thành phố có dấu hiệu chững lại khi tăng trưởng chỉ đạt dưới 10%.
• Tập đoàn công nghiệp than – khoáng sản Việt Nam (TKV) báo cáo ngành này đã sản xuất trên 30 triệu tấn than nguyên khai (tăng 2.3 triệu tấn so với cùng kỳ) và tiêu thụ đạt 33.41 triệu tấn, trong đó than tiêu thụ trong nước đạt 32.65 triệu tấn (đạt 81 % kế hoạch năm và bằng 111% so với cùng kỳ).
• UBND tỉnh Bình Thuận cho biết, tính đến 30/6, 10 dự án phải giảm phát khoảng 23.2 triệu kWh, bằng 60% tổng công suất, gây thiệt hại cho chủ đầu tư khoảng 49.5 tỷ đồng, và ước tính đến cuối năm 2019, ác dự án này sẽ phải giảm phát khoảng 224 triệu kWh, gây thiệt hại khoảng 479.4 tỷ đồng.
• JICA cho biết, từ tháng 4/2019 – 9/2019, đang có 28 dự án vốn vay ODA được cơ quan này triển khai tại Việt Nam, với tổng giá trị vốn vay đã giải ngân (Gross) là 8.798 tỷ Yên; trong thời gian tới, JICA sẽ chú trọng đến Dự án hỗ trợ các chiến lược dài hạn của Chính phủ Việt Nam.

Tin nước ngoài

• Các nhà lãnh đạo Liên minh châu Âu nhất trí ủng hộ một thỏa thuận Brexit mới với Anh vào thứ năm, và Thủ tướng Boris Johnson sẽ phải đối mặt với một cuộc chiến để bảo đảm cho quốc hội Anh ủng hộ thỏa thuận nếu ông muốn đưa Anh ra khỏi châu Âu vào ngày 31 tháng 10.
• Fed cho biết sản phẩm công nghiệp đã giảm 0.5% trong tháng trước, đồng thời Bộ Lao động Hoa Kỳ cho biết yêu cầu trợ cấp thất nghiệp tăng nhẹ 4,000 cho tuần kết thúc 12/10.
• Lạm phát cơ bản tại Nhật Bản tăng 0.3% trong tháng 9 so với cùng kỳ năm 2018.
• Hợp đồng dầu Brent trên sàn London tăng 0.49 USD, hay 0.8% lên 59.91 USD/thùng. Hợp đồng dầu WTI trên sàn NYMEX tăng 0.57 USD, hay 1.1%, lên 53.93 USD/thùng.
• Hợp đồng vàng giao ngay tăng 0.4% lên mức 1,495.31 USD/oz. Hợp đồng vàng giao tháng 12 tăng 0.3% lên mức 1,498.30 USD/oz.
• Chỉ số Dow Jones tăng +23.90 điểm, hay +0.09% lên 27,025.88 điểm. Chỉ số S&P500 tăng +8.26 điểm, hay +0.28% lên 2,997.95 điểm.

THÔNG TIN DOANH NGHIỆP

• PPC: Quý 3/2019 doanh thu thuần tăng 55% lên 1,958 tỷ đồng. Giá vốn tăng cao hơn khiến lợi nhuận gộp chỉ còn tăng 3% lên hơn 175 tỷ đồng. Sau khi trừ các khoản chi phí công ty báo lãi 193 tỷ đồng, tăng 18%.
• ACL: Đã công bố báo cáo tài chính quý III/2019 với doanh thu 261 tỷ đồng, giảm 44% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận sau thuế giảm 80% xuống còn 19.2 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng từ đầu năm, doanh thu của ACL đạt 1,080 tỷ đồng, giảm 9% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế giảm hơn 10% xuống 132 tỷ đồng.
• CNG: Quý 3/2019 đạt 566 tỷ đồng doanh thu, tăng 11.6% so với cùng kỳ. Sau khi trừ các khoản chi phí lợi nhuận sau thuế kỳ này đạt 22 tỷ đồng, giảm 42% so với cùng kỳ.
• FTM: Thông báo, Đại hội đồng cổ đông bất thường 2019 sẽ được tổ chức vào 13h30’ ngày 29/10/2019 tại Hội trường tầng 1 Khách sạn White Palace, số 245B đường Trần Thái Tông, TP. Thái Bình, tỉnh Thái Bình.
• QCG: Thống nhất chuyển nhượng 18.6% cổ phần sở hữu tại CTCP Chánh Nghĩa Quốc Cường với giá 132 tỷ đồng.
• MPC: Sau 9 tháng, doanh thu xuất khẩu đạt 484.6 triệu USD giảm 8.92% so với cùng kỳ năm ngoái. Với kết quả này, Minh Phú mới đạt 57% kế hoạch năm 2019.
• NNC: Quý 3/2019 doanh thu thuần đạt 130.7 tỷ đồng, giảm 17.26% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận trước thuế 31.15 tỷ đồng, giảm đến 61% so với quý III/2018. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm mạnh hơn 61%, đạt 24.92 tỷ đồng.
• CCI: Thông báo kết quả kinh doanh quý III/2019 với doanh thu hơn 100.6 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 8.7 tỷ đồng. Trong quý IV/2019, CCI đặt chỉ tiêu doanh thu hơn 115.2 tỷ đồng và 10.14 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Thành Công