[Nhận định thị trường ngày 18.06] Đáo hạn hợp đồng tương lai tháng 6 VN30F2006 khả năng diễn biến thị trường sẽ bị ‘nhiễu’ – Cập nhật PTB

BẢN TIN

TIN THẾ GIỚI

Dow Jones giảm 170,37 điểm, tương đương 0,65%, xuống 26.119,61 điểm. S&P 500 giảm 11,25 điểm, tương đương 0,36%, xuống 3.113,49 điểm. Nasdaq tăng 14,67 điểm, tương đương 0,15%, lên 9.910,53 điểm.
Tồn kho dầu thô tại Mỹ trong tuần kết thúc ngày 12/6 tăng 1,2 triệu thùng lên đỉnh lịch sử mới 539,3 triệu thùng, theo số liệu từ Cơ quan thông tin năng lượng Mỹ (EIA). Trái lại, tồn kho sản phẩm tinh chế giảm sau nhiều tuần tăng đáng kể. Giá dầu Brent tương lai giảm 25 cent, tương đương 0,6%, xuống 40,71 USD/thùng.Giá dầu WTI tương lai giảm 42 cent, tương đương 1,1%, xuống 37,96 USD/thùng.

VN – INDEX

Kết thúc phiên giao dịch 17/6 với sắc đỏ bao trùm toàn thị trường.VN-Index đóng cửa giảm 1,69 điểm (0,2%) xuống 854,44 điểm, HNX-Index giảm 1,92% xuống 113,27 điểm và UPCom-Index giảm 0,34% xuống 55,88 điểm.

Dù giảm điểm nhưng giao dịch khối ngoại vẫn là điểm sáng trong phiên khi họ mua ròng 100 tỷ đồng trên toàn thị trường. Lực mua của khối ngoại tập trung vào các Bluechips như PLX (54 tỷ đồng), VHM (50,6 tỷ đồng), VRE (36,5 tỷ đồng), FUEVFVND (30,3 tỷ đồng)…

- - Trên HoSE, khối ngoại có phiên mua ròng thứ 3 liên tiếp với 2,16 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị 98,79 tỷ đồng. Mua ròng : VHM, HPG, SSI, DXG, VRE,….Bán ròng : VCB, STB, VJC, GAS, HDB,….
  - Trên HNX, khối ngoại có phiên bán ròng nhẹ với giá trị 376 triệu đồng. Mua ròng : VCS, TIG, AMV, PVS, HHG,….Bán ròng : SHB, KLF, DGC, MCC, SD6,….
  - Trên UPCom, khối ngoại có phiên mua ròng thứ 12 liên tiếp với giá trị 1,58 tỷ đồng. Mua ròng : VCP, VEA, VTP, ACV, VGI,….Bán ròng : VGG, QNS, VLC, KDF, C4G,….

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Trong những phiên giảm điểm gần đây của thị trường có khối lượng giảm dần cho thấy thị trường có khả năng hồi phục trở lại trong ngắn hạn. VnIndex sau khi chạm dài BB dưới cũng bắt đầu có dấu hiệu tăng điểm hướng lên đường MA20. Nếu vượt qua đường MA20 thì có khả năng sẽ tiếp tục hướng lên dải BB trên đang được hội tụ với đường MA200.

Về hệ thống chỉ báo kỹ thuật, chỉ báo MACD và Know Sure Thing (KST) tiếp tục hướng xuống và nằm dưới đường tín hiệu cho thấy xu hướng giảm điểm trong ngắn hạn vẫn đang được duy trì. Tuy nhiên chỉ báo ADX lại tiếp tục giảm xuống báo hiệu xu hướng của thị trường có khả năng tiếp tục đang yếu đi.

Thị trường được dự báo có khả năng hồi phục và hướng lên đường MA20 tại vùng 870- 880 điểm. Nếu vượt qua vùng này thì sẽ tiếp tục tiến tới vùng kháng cự tiếp theo tại vùng 900-910 điểm.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG

VN-Index dự báo sẽ có diễn biến giằng co với các nhịp tăng giảm đan xen trong biên độ 840-845 điểm và 863-867 điểm trong những phiên cuối tuần. Nỗ lực hồi phục của chỉ số sẽ gặp khó khăn tại vùng 863-867 điểm.

Diễn biến thị trường đang có sự phân hóa mạnh giữa các dòng cổ phiếu, kể cả trong kịch bản tích cực thị trường vượt qua vùng kháng cự quanh 867 điểm để duy trì đà hồi phục thì diễn biến thị trường vẫn sẽ phân hóa mạnh và sẽ khá khó khăn để tìm kiếm các cơ hội đầu tư.

Ở chiều ngược lại, vẫn lưu ý rằng, nếu chỉ số xuyên thủng hoàn toàn vùng hỗ trợ 840-845 điểm thì kịch bản thị trường giảm về vùng hỗ trợ mạnh hơn 780-820 điểm là hiện hữu trong ngắn hạn.

Phiên hôm nay cũng là ngày đáo hạn hợp đồng tương lai tháng 6 VN30F2006 nên có khả năng diễn biến thị trường sẽ bị ‘nhiễu’.

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

Nhà đầu tư nên trì tỷ trọng danh mục ở mức dưới 25% cổ phiếu. Nhà đầu tư tiếp tục đứng ngoài thị trường để chờ đợi các tín hiệu xu hướng rõ ràng hơn. Đối với các nhà đầu tư đang còn tỷ trọng cổ phiếu cao vẫn nên bán giảm tỷ trọng trong những phiên thị trường tăng điểm.

TIN DOANH NGHIỆP

ACC : HĐQT CTCP Đầu tư và Xây dựng Bình Dương ACC đã điều chỉnh kế hoạch kinh doanh 2020 còn 595 tỷ đồng tổng doanh thu và 48 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. So với kế hoạch ban đầu, Becamex ACC giảm 10% mục tiêu doanh thu và 6% chỉ tiêu lãi sau thuế 2020. Becamex ACC cũng điều chỉnh giảm 6% kế hoạch lợi nhuận trước thuế, về mức 59 tỷ đồng.

MPC : Theo tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2020, Tập đoàn Thủy sản Minh Phú trình chỉ tiêu sản lượng xuất khẩu 56.700 tấn, tương đương giá trị xuất khẩu 638 triệu USD, giảm 1% so với năm 2019. Công ty có kế hoạch mở rộng vùng nuôi tại Kiên Giang, Lộc An để thả nuôi khoảng trên dưới 1.000 (ao). Kế hoạch doanh thu năm 2020 giảm 11% còn 15.206 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 994 tỷ đồng, giảm 30% so với kế hoạch 2019. Năm trước, công ty này chỉ thực hiện 35% kế hoạch năm.

VNM : Ngày 15/6/2020, dưới sự ủy quyền của các quốc gia trong Liên minh kinh tế Á Âu (EAEU), Cơ quan liên bang về giám sát thú y và kiểm dịch động thực vật Nga đã ra thông báo chính thức về việc Vinamilk được phép xuất khẩu các sản phẩm sữa vào lãnh thổ trong EAEU dưới sự giám sát của cơ quan Hải Quan trong liên minh. Vinamilk cũng là công ty sữa đầu tiên tại Việt Nam được đăng ký thành công vào danh sách các cá nhân tổ chức được xuất khẩu sữa vào khu vực EAEU.

CTD : Xây dựng Cotecccons vừa công bố tài liệu ĐHĐCĐ thường niên năm 2020 với doanh thu kế hoạch 16.000 tỷ, LNST cổ đông công ty mẹ 600 tỷ đồng, lần lượt giảm 33% và 16% so với thực hiện năm trước. Với chỉ tiêu trên, HĐQT trình tỷ lệ cổ tức ở mức 30% bằng tiền, dự kiến thực hiện trong quý 3/2020 sau khi được cổ đông thông qua. Đáng chú ý, HĐQT Coteccons đề xuất là miễn nhiệm vị trí Kiểm soát viên với ông Luis Fernando Garcia Agraz và ông Đặng Hoài Nam. Lý do, ông Luis Fernando Garcia Agraz không phải là kế toán viên, kiểm toán viên chuyên nghiệp và làm việc chuyên trách tại công ty theo quy định tại Luật Doanh nghiệp năm 2014 và Điều lệ công ty.

SIP : Ngày 26/6 tới đây CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG sẽ tổ chức Đại hội cổ đông thường niên năm 2020. Năm 2020 được dự báo là còn khó khăn do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 lan rộng trên thế giới. Công ty đặt chỉ tiêu năm 2020 đạt 3.370 tỷ đồng tổng doanh thu, giảm 22,4% so với thực hiện năm 2019. Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất 300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 240 tỷ đồng, bằng 37% lợi nhuận đạt được năm 2019. HĐQT Đầu tư Sài Gòn VRG cũng trình Đại hội thông qua phương án phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ. Trong đó dự kiến phát hành hơn 17,2 triệu cổ phiếu, chia làm 2 đợt.

BÁO CÁO CẬP NHẬT

CÔNG TY CỔ PHẦN PHÚ TÀI ( HOSE – PTB )

1. Cập nhật KQKD quý 1/2020

Doanh thu quý 1/2020 của PTB đạt gần 1,214 tỷ đồng, xấp xỉ cùng kỳ năm 2019. Biên lãi gộp cải thiện lên mức 19.3% (cùng kỳ ở mức 17%), chủ yếu nhờ giảm giá vốn bán xe ô tô Toyota. Theo đó, PTB thu được gần 235 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tăng 13%. Tuy vậy, các khoản chi phí đồng loạt gia tăng khiến Công ty chỉ mang về gần 61 tỷ đồng lãi ròng, giảm 28% so với kết quả quý 1/2019. Cụ thể, chi phí lãi tiền vay quý 1/2020 của PTB ghi nhận gần 31 tỷ đồng, tăng 72% so cùng kỳ; chi phí bán hàng ở mức gần 81 tỷ đồng, tăng 78%, chủ yếu do tăng chi phí nguyên vật liệu và chi phí dịch vụ mua ngoài.

Mức giảm bất thường trong biên lợi nhuận của mảng đá ( trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ) cùng với khoản lỗ nhỏ trong mảng đại lý ô tô (do nhu cầu thấp trong dịch COVID19) đã ảnh hưởng đến LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2020. Mảng gỗ là 1 điểm sáng với LNTT tăng trưởng 2 chữ số.

PTB cho rằng kết quả thấp của mảng đá nói trên chủ yếu do chiết khấu giảm giá lớn nhằm giảm hàng tồn kho để hỗ trợ dòng tiền trong quý 1, công ty dự kiến các khoản chiết khấu này sẽ giảm dần trong quý 2/2020.

1. Luận điểm đầu tư

- - Mục tiêu công ty đặt ra trong năm 2020 dự kiến khi chưa tính đến tác động của dịch Covid 19 : Doanh thu : 6.400.000 triệu đồng, Lợi nhuận trước thuế : 600.000 triệu đồng.
  - Hoạt động kinh doanh & chế biến gỗ là động lực tăng trưởng chính cho PTB.Chúng tôi cho rằng hoạt động này sẽ duy trì khả quan trong tương lai trong bối cảnh ngành gỗ VN còn nhiều tiềm năng tăng trưởng nhờ (i) hưởng lợi từ CTTM Mỹ – Trung, trong đó Mỹ áp thuế 25% đối với các sản phẩm gỗ từ TQ, và (ii) cơ hội thâm nhập sâu vào các thị trường trong khối CPTPP & EU sau khi các Hiệp định CPTPP, EVFTA và VPA/FLEGT có hiệu lực. Phú Tài hiện sở hữu 4 nhà máy gỗ phân bổ ở Bình Định và Đồng Nai. Các nhà máy đều sản xuất đồ gỗ nội thất, riêng nhà máy Phước Thành còn sản xuất thêm đồ gỗ ngoại thất.
  - Hoạt động kinh doanh đá xây dựng ổn định & duy trì đà tăng trưởng nhờ đẩy mạnh đầu tư mở rộng công suất, và tích cực tái cơ cấu sản phẩm trong bối cảnh khả quan của ngành thúc đẩy bởi (i) tăng trưởng kinh tế, (ii) phát triển giao thông và cơ sở hạ tầng, và (iii) dòng vốn FDI. Và sắp tới đây khi đầu tư công trong nước được đẩy mạnh, chúng tôi kì vọng PTB cũng sẽ được hưởng lợi với mảng kinh doanh đá xây dựng.
  - Công ty cũng cho biết thêm, dự kiến trong quý 2/2020, Dự án nhà máy đá thạch anh nhân tạo sẽ chính thức đi vào hoạt động. Công ty sẽ thực hiện bổ sung chỉ tiêu kế hoạch sản xuất kinh doanh của Công ty TNHH MTV Đá thạch anh cao cấp Phú Tài vào kế hoạch sản xuất kinh doanh 6 tháng cuối năm 2020 của toàn công ty.
  - Tiêu thụ ô tô tăng trở lại sau thời gian dài trì hoãn bởi Nghị định 116. Thị trường tiêu thụ xe ô tô tại VN được dự báo duy trì tích cực nhờ sự gia tăng thu nhập và tỷ lệ sở hữu ô tô/người thấp. Trong số các hãng xe, Toyota là hãng được tiêu thụ nhiều hơn cả. Là đơn vị kinh doanh & cung cấp dịch vụ xe Toyota với doanh thu chiếm ~36%, PTB sẽ duy trì được nguồn thu khá từ hoạt động này.

1. Định giá

Cho năm 2020, chúng tôi dự phóng DT đạt khoảng 5.863 tỷ đồng tăng 6,3% so với năm 2019, LNST đạt khoảng 457 tỷ đồng tăng 5%, tương đương biên lợi nhuận ròng đạt 7,8%. EPS năm 2020 đạt 9.410 đồng/CP Chúng tôi xác định giá mục tiêu 12 tháng của PTB là VND 61.200, theo phương pháp so sánh PE. Mức giá mục tiêu tương đương P/E forward 6,5 lần (theo EPS 2020F khoảng VND9.410). Chúng tôi đánh giá Tích cực dựa trên danh mục mỏ đá lớn của công ty, triển vọng tích cực của mảng kinh doanh đá thạch anh mới và tăng trưởng dài hạn của ngành xuất khẩu gỗ nội thất Việt Nam cũng như đà tiêu thụ xe hơi trong nước.

ThanhCongWM Team