VSC: CTCP Tập đoàn Container Việt Nam: ĐHCĐ Thường niên – Thông qua kế hoạch kinh doanh 2020 sụt giảm do tác động của dịch Covid-19 và các bất ổn về kinh tế, chính trị thế giới.

Chúng tôi dự phóng KQKD năm 2020 cho VSC với giả định tình hình dịch bệnh được kiểm soát trong Quý 2 và hoạt động sản xuất được khôi phục từ Quý 3/ 2020. Năm 2020 VSC đạt doanh thu 1.599 tỷ đồng (-10,8% yoy), lợi nhuận cho cổ đông công ty mẹ đạt 194 tỷ đồng (-17% yoy), tương ứng với EPS 2020 là 3.135 VNĐ. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu VSC.

Quý 01/ 2020, VSC ghi nhận doanh thu đạt 409 tỷ đồng (-3,53% yoy), LNST đạt 72 tỷ đồng (+41,7% yoy). Cụ thể như sau: Doanh thu sụt giảm nhẹ 3,53%, thấp hơn đáng kể mức tăng trưởng 15,5% của cùng kì năm 2019 do ảnh hưởng của Covid-19 lên sản lượng hàng hóa và cảng VIP Green về cơ bản đã hoạt động hết công suất thiết kế từ 2019.

Trong năm 2020, sản lượng hàng hóa bốc xếp tại cảng biển và depot dự kiến sẽ chứng kiến sự sụt giảm do tác động của dịch bệnh Covid-19 và lệnh cách ly, giãn cách xã hội được thực thi ở nhiều quốc gia. Đồng thời, những bất ổn về địa chính trị như căng thẳng Mỹ – Trung, xung đột Trung Quốc – Ấn Độ và sự xấu đi trong quan hệ Liên Triều dự báo cũng có những tác động lớn đến hoạt động kinh doanh của công ty do hàng hóa đến từ Trung Quốc và Hàn Quốc chiếm tỷ trọng cao trong sản lượng thông qua cảng.

Tại ĐHCĐ Thường niên, VSC đã thông qua kế hoạch kinh doanh cho năm 2020 sụt giảm so với cùng kì do tác động của dịch Covid-19 và các bất ổn về kinh tế, chính trị trên thế giới. Theo đó: – Doanh thu kế hoạch đạt 1.550 tỷ VNĐ (-13,5% yoy) do sự sụt giảm trong sản lượng khai thác. – Lợi nhuận trước thuế kế hoạch đạt 266 tỷ VNĐ, giảm 22,3% so với cùng kì.

VSC là một doanh nghiệp uy tín trong lĩnh vực khai thác cảng biển và phục vụ hàng hóa Container tại Hải Phòng với các cảng biển hoạt động ở mức hiệu quả cao. Mặc dù hưởng lợi từ tăng trưởng hàng hóa thông quan tại Hải Phòng và xu thế container hóa ở hàng hóa đường biển, chúng tôi cho rằng VSC gặp những trở ngại không nhỏ về động lực tăng trưởng đặc biệt trong giai đoạn 2020-2021 do: (1) Ảnh hưởng từ dịch Covid-19 lên sản lượng hàng hóa; (2) Giới hạn công suất tại các cảng biển đang khai thác; (3) Cảng biển tại Hải Phòng trong tình trạng thừa cung với nhiều dự án cảng lớn khu vực hạ nguồn sông Cấm và Lạch Huyện đi vào hoạt động; (4) Xu hướng các hãng vận tải sử dụng tàu lớn và dịch chuyển về các cảng hạ nguồn và khu vực Lạch Huyện gây khó khăn cho các cảng của VSC.

Chúng tôi dự phóng KQKD năm 2020 cho VSC với giả định tình hình dịch bệnh được kiểm soát trong Quý 2 và hoạt động sản xuất được khôi phục từ Quý 3/ 2020. Năm 2020 VSC đạt doanh thu 1.599 tỷ đồng (-10,8% yoy), lợi nhuận cho cổ đông công ty mẹ đạt 194 tỷ đồng (-17% yoy), tương ứng với EPS 2020 là 3.135 VNĐ. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu VSC.

Nguồn: VCBS

Các nguồn định giá tham khảo khác