Nam Long (NLG): Bán cổ phần dự án dẫn dắt lợi nhuận 2020 [Mục tiêu 37.500 đ/cp]

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) trong khi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 22% còn 37.500 đồng/CP, chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh giảm định giá cho dự án Waterpoint, Waterfront và Paragon, cũng như cán cân tiền mặt thấp hơn.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 20% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2020 còn 909 tỷ đồng (-5% YoY) chủ yếu do (1) giảm dự phóng của chúng tôi cho kế hoạch bàn giao 2020 của các căn hộ đã bán trước tại dự án Waterpoint giai đoạn 1 và (2) trì hoãn ghi nhận bán cổ phần tại tại dự án Akari City sang giai đoạn 2021-2022, một phần được bù đắp lãi dự kiến từ chuyển nhượng cổ phần tại dự án Waterpoint và Paragon.

Chúng tôi dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS 2021 sẽ tăng trưởng 40% so với 2020 đạt với 1,3 nghìn tỷ đồng chủ yếu từ dự án Waterpoint giai đoạn 1 và dự án Akari City.

Ban lãnh đạo vừa công bố sẽ trì hoãn các đợt bán trong 2020 do dịch COVID-19 (ví dụ lô đầu tiên của dự án Waterpoint giai đoạn 1 dự kiến mở bán trong nửa cuối 2020 so với kế hoạch trước đây là đầu quý 2). Do đó, chúng tôi điều chỉnh giảm 47% dự báo giá trị hợp đồng bán 2020 đạt 3,4 nghìn tỷ đồng, tương ứng với mức giảm 44% so với 2019 (6,1 nghìn tỷ đồng; +86% YoY).

Chúng tôi cho rằng dự báo thấp của năm 2020 chỉ là sự chững lại tạm thời thay vì là do các nền tảng cơ bản của NLG. Do đó, chúng tôi duy trì dự báo tốc độ tăng trưởng kép giá trị hợp đồng bán 2019-2022 của NLG đạt 22%.

Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: trì hoãn mở bán các dự án cho lô tiếp theo của dự án Akari City/Mizuki Park và Waterpoint giai đoạn 1.

Nguồn: VCSC


Các nguồn định giá tham khảo khác


Đồ thị phân tích kỹ thuật theo Hệ thống Tín hiệu dòng tiền iBroker SIS 4.0

NLG chart. Nguồn: Admin


Gửi phản hồi

Website này sử dụng Akismet để hạn chế spam. Tìm hiểu bình luận của bạn được duyệt như thế nào.