Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT. Giá mục tiêu là 102,900 VND/cp, cao hơn 30.3% so với giá tại ngày 17/03/2023.
Hoạt động kinh doanh
4Q2022, FPT duy trì tăng trưởng với doanh thu đạt 13,042 tỷ VND, tăng 21.8% YoY. Trong đó khối Công nghệ tăng 20.8% YoY, khối Viễn Thông tăng 13.6% YoY và khối Giáo dục & Đầu tư tăng 66.1% YoY; Biên lợi nhuận gộp đạt 40.2% (+194bps YoY); Thu nhập tài chính đạt 526 tỷ VND tăng 41.3% YoY trong khi chi phí tăng với tỷ lệ chi phí Quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng / doanh thu đạt 24.9% (+27bps YoY) khiến LNST 4Q2022 đạt 1,620 tỷ VND, tăng 3.9% YoY. Lũy kế cả năm 2022, doanh thu đạt 44,010 tỷ VND (+23.4% YoY), LNST đạt 6,491 tỷ VND, tăng 21.3% YoY.
Doanh thu kí mới 2022 tăng 38.9% YoY. Mua lại mảng Dịch vụ Công nghệ của Interec.
Doanh thu ký mới cả năm 2022 của khối dịch vụ CNTT nước ngoài đạt 21,594 tỷ VND, tăng 38.9% YoY, tăng mạnh so với mức tăng trưởng của năm 2021 là 18.7%. Tính đến hết năm 2022, số lượng khách hàng lớn mới tiếp tục gia tăng với nhóm doanh thu trên 500 nghìn USD tăng 18.8% YoY và nhóm doanh thu trên 1 triệu USD tăng 28.6% YoY. Số lượng dự án mega (>1 triệu USD) và dự án lớn (>5 triệu USD) lần lượt tăng 83.8% YoY và 63.2% YoY. Ngày 23/02/2023, FPT công bố thương vụ mua lại toàn bộ mảng Dịch vụ Công nghệ của Intertec International (Mỹ) nhằm mục đích mở rộng các trung tâm dịch vụ công nghệ toàn cầu của FPT, qua đó đảm bảo cung cấp dịch vụ, khai thác tối đa cơ hội tại các quốc gia nói tiếng anh.
FPT đặt kế hoạch doanh thu tăng 18.8% YoY, LNTT tăng 18.3% YoY trong năm 2023
FPT đặt kế hoạch kinh doanh duy trì tăng trưởng ổn định trong năm 2023 với doanh thu đạt 52,289 tỷ (+18.8% YoY), LNTT đạt 9,055 tỷ (+18.3% YoY). Đối với mảng CNTT nước ngoài, FPT sẽ tập trung cung cấp dịch vụ chuyển đổi số và các dịch vụ có giá trị gia tăng cao hơn như tư vấn, thiết kế; tập trung khai thác tệp khách hàng doanh nghiệp lớn trong list Fortune 500 và tiếp tục mở rộng thị trường bằng các văn phòng mới và thực hiện M&A. Đối với mảng dịch vụ CNTT trong nước, FPT tiếp tục đẩy mạnh phát triển các sản phẩm Made-by-FPT, thúc đẩy cung cấp dịch vụ cho cả nhóm doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp tư nhân. Ở mảng Dịch vụ Viễn thông, FPT sẽ tập trung phát triển mảng PayTV và Data Center, cùng với đó tiếp tục đầu tư vào cơ sở hạ tầng để nâng cao chất lượng dịch vụ.
Dự phóng kết quả kinh doanh
Chúng tôi ước tính doanh thu 2023 đạt 53,098 tỷ VND tăng 20.7% YoY, dựa trên các yếu tố:
- Doanh thu khối công nghệ tăng trưởng 22.2% YoY, đạt 31,193 tỷ VND với doanh thu khối CNTT nước ngoài tăng 23.0%, giảm so với năm 2022 do diễn biến thu hẹp quy mô đầu tư công nghệ của các doanh nghiệp do ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô tiêu cực.
- Doanh thu khối Viễn thông ước tính đạt 17,008 tỷ VND, tăng 15.5% YoY, trong đó dịch vụ Viễn thông tăng 16.0% YoY với động lực từ mảng PayTV trong khi mảng nội dung số quay lại mức tăng trưởng thấp, đạt 6% YoY.
LNST của công ty mẹ dự kiến đạt 6,233 tỷ VND, tăng 17.4% YoY, EPS dự kiến đạt 5,682 VND/cp.
Định giá
Chúng tôi sử dụng 2 phương pháp định giá là chiết khấu dòng tiền chủ sở hữu (FCFE) và so sánh tương quan chỉ số P/E các doanh nghiệp cùng ngành có cùng quy mô vốn tại các thị trường đang phát triển của châu Á đối với 2 mảng Công nghệ và Viễn Thông. Riêng đối với mảng công nghệ, chúng tôi chiết khẩu 10% so với PE trung bình ngành tại thời điểm hiện tại phản ánh lo ngại về nhu cầu dịch vụ công nghệ suy giảm trong năm 2023 do các yếu tố vĩ mô tiêu cực sẽ ảnh hưởng đến định giá các doanh nghiệp công nghệ trong nhóm theo dõi. Đối với mảng Giáo Dục do chưa có tách biệt giữa mảng giáo dục và đầu tư, chúng tôi giả định mức P/E hiện tại là hợp lý.
Kết hợp hai phương pháp định giá trên với tỉ lệ 50-50 để ra được giá hợp lý cuối cùng cho cổ phiếu FPT là 102,900 đồng/cổ phiếu, cao hơn 30.3% so với giá ngày 17/03/2023.
Nguồn: KBSV
Đồ thị phân tích kỹ thuật theo Hệ thống Tín hiệu dòng tiền iBroker SIS 4.0
FPT chart. Nguồn: Admin
Link tham room zalo Tín hiệu dòng tiền để nhận được tư vấn trong phiên cổ phiếu có tín hiệu Mua/Bán: https://zalo.me/g/izmqqe638
Bài liên quan
![CTCP FPT (FPT): Tăng trưởng chuyển đổi số chậm lại trong 3Q2022 [Mục tiêu: 101.900 đ/cp]](https://i0.wp.com/phowall.vn/wp-content/uploads/FPT.png?resize=150%2C150&ssl=1)
08/12/2022 CTCP FPT (FPT): Tăng trưởng chuyển đổi số chậm lại trong 3Q2022 [Mục tiêu: 101.900 đ/cp] Posted in Phân tích Cơ bản (FA - Fundamental Analysis), Cơ hội đầu tư- 01/06/2022 CTCP FPT (FPT): Vững bước trên nền tảng cơ bản mạnh mẽ[Mục tiêu: 140.200 đ/cp] Posted in Phân tích Cơ bản (FA - Fundamental Analysis), Cơ hội đầu tư
![CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT: HOSE): Giá cổ phiếu tăng thời gian qua không phản ánh chính xác tình hình kinh doanh cơ bản [Mục tiêu 18.900 đ/cp]](https://i0.wp.com/phowall.vn/wp-content/uploads/2018/04/FRT-2.png?resize=150%2C150&ssl=1)
18/05/2020 CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT: HOSE): Giá cổ phiếu tăng thời gian qua không phản ánh chính xác tình hình kinh doanh cơ bản [Mục tiêu 18.900 đ/cp] Posted in Phân tích Cơ bản (FA - Fundamental Analysis), Cơ hội đầu tư- 29/11/2018 CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT: HOSE): Tăng trưởng mạnh hơn thị trường chung nhờ chiến lược bán hàng khác biệt [Mục tiêu 95.600 đ/cp] Posted in Phân tích Cơ bản (FA - Fundamental Analysis), Cơ hội đầu tư, Chủ đề HOT, Tin tức KQKD Quý III/2018
