[Morning Note] Tín hiệu tăng của ETFs, Dòng tiền nước ngoài đang quay lại – Dầu khí tích cực PVD PVS PXS – FCN

Thị trường thế giới

Giá dầu Brent điều chỉnh mạnh -1.54% và vẫn giao dịch quanh đường trung bình SMA20 do ảnh hưởng từ sự hồi phục của đồng USD. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn đánh giá cao khả năng vượt mức $57/thùng trong vài phiên tới.

Chỉ số S&P500 tiếp tục xác lập mức cao kỷ lục mới khi Tổng thống Trump dự kiến sẽ có các cải cách chính sách thuế. Tâm lý của giới đầu tư tại phố Wall tiếp tục tỏ ra rất lạc quan với vị Tổng thống này bất chấp các lo ngại của giới chuyên gia, nhưng chỉ báo tâm lý lại không có mức tăng quá nóng cho thấy rủi ro ngắn hạn vẫn ở mức thấp.

Giá CCQ Van Eck vọt tăng mạnh +2.18% với khối lượng giao dịch tăng mạnh trên mức trung bình 20 phiên và vượt hoàn toàn đường Downtrend. Đồng thời, đồ thị giá có thể sẽ bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho thấy tỷ lệ Premium sẽ có dấu hiệu tích cực trở lại. Số CCQ của hai quỹ không thay đổi.

Diễn biến giá CCQ Van Eck

DIỄN BIẾN TTCK VN

Khối ngoại mua ròng 22,55 tỷ trên sàn HSX.

Nhóm cổ phiếu dầu khí tăng mạnh và dẫn dắt đà tăng của thị trường trong phiên 13/02/2017 với các cổ phiếu PVS, PVD, PXS, PVC, PVB. Nhìn chung, với các nỗ lực cắt giảm sản lượng, giá dầu Brent vẫn đang duy trì xu hướng tăng ngắn và trung hạn. Ngoài ra, nhóm cổ phiếu chứng khoán và bất động sản tiếp tục thu hút dòng tiền cho nên tâm lý nhà đầu tư cũng khá lạc quan hơn với xu hướng hiện tại.

Diễn biến giá cổ phiếu PVS

FCN: gần 1,8 triệu trái phiếu chuyển đổi sang cổ phiếu giá 20.400 đ/cp

FCN là công ty hàng đầu trong lĩnh vực nền móng công trình ngầm tại Việt Nam. FCN tham gia thi công ở hầu hết các công trình trọng điểm quốc gia như: Nhà máy Lọc hóa dầu nghi sơn, Nhà máy nhiệt điện Thái Bình 1, Nhà máy nhiệt điện Vĩnh Tân 4, Nhà máy Samsung Thái Nguyên, Cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi… Ngoài ra, FCN còn trúng thầu nhiều dự án của các tập đoàn lớn, như Samsung Corp., Vingroup (VIC) và Bitexco. Mục tiêu tới năm 2020, FECON sẽ trở thành nhóm doanh nghiệp hàng đầu về Hạ tầng tại Việt Nam.

• Kết quả kinh doanh năm 2016

Doanh thu của FECON trong 26,9% so với năm 2015, tuy nhiên LNST chỉ tăng 7,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận của FECON tăng với tốc chậm hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng doanh thu do biên lãi gộp giảm (từ 17,4% xuống còn 15,9%) và thu nhập tài chính thuần giảm mạnh. EPS 2016 của FCN đạt 3.086 đồng/cp, xấp xỉ EPS của năm 2015.

• Xâm nhập thị trường miền Nam và các công trình ngầm

Trong tháng 06/2016, FCN đã thành lập công ty con FECON South. Công ty này có nhiệm vụ hỗ trợ FCN mở rộng hoạt động vào miền Nam, là khu vực có nhiều dự án tiềm năng do có kết cấu nền đất phức tạp. Việc mở rộng  thị trường vào miền Nam sẽ giúp cho FCN gia tăng số lượng dự án.

Cùng với đó, vào tháng 09/2016, FCN và RAITO Construction thành lập công ty RAITO-FECON (RFI), RFI dự kiến sẽ tập trung vào xây dựng công trình ngầm và hầm metro tại Việt Nam. Gần đây nhất, FCN đã chính thức đặt chân vào dự án công trình ngầm đầu tiên đó là tuyến tàu điện ngầm Metro số 1 TP Hồ Chí Minh cùng đối tác Raito. Theo ước tính, dự án sẽ mang lại khoảng 1.000 tỷ đồng doanh thu, biên lợi nhuận 15%-18% trong giai đoạn 2015-2017.

• Giá trị hợp đồng còn lại lớn

Sau khi ghi nhận 49 triệu USD doanh thu từ hoạt động xây dựng trong Quý 3, FCN đang thực hiện một số hợp đồng trị giá 72 triệu USD, và dự kiến trong Quý 4/2016 sẽ ký thêm một số hợp đồng trị giá 18-22 triệu USD.

FCN cho biết các hợp đồng mới ký tính đến cuối Quý 3/2016 trị giá 45 triệu USD. Ngoài số hợp đồng mới này, FCB dự kiến sẽ có thêm hợp đồng khoảng 400 – 500 tỷ đồng, nâng tổng giá trị dự án năm 2016 lên 3.000 tỷ đồng.

Công ty đang đàm phán để được tham gia thi công vào dự án Metro tuyến số 2, với độ dài đoạn đi ngầm lên tới 9,3km (so với 2,6km đi ngầm của tuyến số Metro 1), khối lượng công việc mà FCN nhận được có thể lớn hơn rất nhiều so với việc thi công tuyến số Metro 1.

• Rủi ro pha loãng

Sau khi VCBS chuyển đổi 39,4 tỷ đồng trái phiếu, FCN vẫn còn 460,4 tỷ trái phiếu chuyển đổi, tương đương gần 23,6 triệu cổ phiếu. Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi được lên kế hoạch năm 2014 để huy động vốn đầu tư cho FECON Underground và FECON Infrastructure.

Trái phiếu có kỳ hạn 3 năm với lãi suất 6%. Nhà đầu tư có chuyển đổi 50% giá trị trái phiếu sau khi nắm giữ 15 tháng với giá chuyển đổi không thấp hơn 19.500VND.

Tháng 06/2017, trái phiếu chuyển đổi của Japan South East Asia Growth Fund sẽ đáo hạn và quỹ này có khả năng sẽ chuyển đổi một phần trái phiếu, dẫn đến pha loãng với tỷ lệ tối đa là 21%.

• Đồ thị giá tăng và vượt mức kháng cự ngắn hạn 19.5. Tuy nhiên, theo hệ thống chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn, chúng tôi cho rằng đồ thị giá có thể sẽ xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong vài phiên tới, nhưng rủi ro ngắn hạn vẫn ở mức thấp. Đồng thời, đồ thị giá vẫn duy trì xu hướng tăng ngắn hạn cho nên các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh để mua vào với mức kháng cự mạnh ở mức 22.0

Diễn biến giá cổ phiếu FCN

NHÓM CỔ PHIẾU ĐẠT MỨC CAO NHẤT 52 TUẦN

Sàn HSX

Mã	Ngày	Giá đóng cửa	Thay đổi giá	Khối lượng	Thay đổi khối lượng
AGR	2/13/2017	3.79	6.76%	732,220	4.20%
APC	2/13/2017	23.40	3.08%	166,170	391.05%
DPR	2/13/2017	43.50	3.33%	201,830	87.75%
DXG	2/13/2017	14.95	3.10%	2,555,930	-34.22%
MWG	2/13/2017	173.20	2.91%	399,340	204.03%
PHR	2/13/2017	32.20	3.21%	1,066,320	-37.88%
POM	2/13/2017	12.60	6.78%	34,300	-60.33%
PTB	2/13/2017	135.20	2.42%	126,930	94.62%
REE	2/13/2017	27.80	1.46%	797,380	3.66%
TLH	2/13/2017	15.45	3.69%	1,402,710	-10.61%
TRC	2/13/2017	31.70	2.92%	383,060	12.47%
POM	2/13/2017	12.60	6.78%	34,300	-60.33%

 

Sàn HNX

Mã	Ngày	Giá đóng cửa	Thay đổi giá	Khối lượng	Thay đổi khối lượng
BCC	2/13/2017	17.9	9.82%	764,995	224.70%
HVT	2/13/2017	24.5	2.08%	5,400	-57.48%

 

Quan điểm thị trường ngắn hạn: Chúng tôi cho rằng hai chỉ số có thể sẽ tiếp tục duy trì đà tăng và hướng về các mức 710 điểm của chỉ số VN-Index và 88.0 điểm của chỉ số HNX-Index. Đồng thời, theo hệ thống chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn, chúng tôi vẫn đánh giá rủi ro ngắn hạn vẫn ở mức thấp và dòng tiền sẽ tiếp tục có xu hướng tăng cho nên các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn nên ưu tiên chiến lược nắm giữ. Ngoài ra, thị trường sẽ tiếp tục bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cả về điểm số và thanh khoản trong những phiên giao dịch tới.

Hệ thống chỉ báo xu hướng của chúng tôi vẫn duy trì mức TĂNG xu hướng ngắn hạn trên hai chỉ số và nâng mức cắt lỗ của hệ thống lên mức 693.10 điểm của chỉ số VN-Index và 84.11 điểm của chỉ số HNX-Index. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiếp tục nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục và tận dụng nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư ngắn hạn cũng nên hạn chế mua đuổi ở các cổ phiếu đã tăng quá mạnh trong thời điểm trước và có thể gia tăng thêm tỷ trọng ở các cổ phiếu chưa tăng nhiều hoặc mới bắt đầu tăng trong vài phiên gần đây.

SSI Research